Подход к оптимизации инвестиционных решений с использованием экономического моделирования
компания Хайбрид (Канада)
Введение
Большинство инвестиционных решений принимаются либо для расширения бизнеса, либо для увеличения рентабельности. Инвестиции с целью усовершенствования менеджмента, инфраструктуры или сырья производства, должны быть соотнесены с ожидаемой прибылью на инвестированный капитал (ROI), используемый для данного усовершенствования. Экономическая Модель Hybrid может быть использована как компромиссный инструмент для учета доходов, ожидаемых от инвестирования, по сравнению с тем же инвестированием, сделанным в другой сфере. Исследуя соотношение прибыли и инвестирования, можно вложить капитал экономически рациональным образом, направляя средства в области с наиболее высоким доходом от инвестиций. Следует принимать во внимание следующие важные аспекты, которые могут повлиять на ROI:
- уровень или этап производства, на котором может произойти изменение;
- присутствует ли в цепочке производства эффект размножения;
- текущий уровень производства;
- ожидаемое улучшение.
Если текущий уровень качества продукции достаточно высок, инвестиции, необходимые для значительного улучшения, тоже могут быть высокими. Это может объясняться законом сокращающихся доходов.
Закон убывающей доходности
Попросту говоря, закон убывающей доходности описывает, как в системе производства с постоянными и переменными издержками, на определенном этапе, каждая дополнительная единица затрат начинает обеспечивать все меньший и меньший выпуск продукции. Простым примером является производство урожая для сборки, например, производство зерновых, при исследовании двух основных факторов производства удобрения и семян. Рисунки 1 и 2 демонстрируют два различных аспекта сокращения дохода при увеличении инвестиций и то, как можно повлиять на соотношение прибыли и инвестирования.
Рисунок 1. Увеличение урожая при
разных уровнях применения удобрения
На рисунке 1 видно, как возрастает количество удобрения, а также урожая, однако только до максимальной отметки. При применении более чем 240 единиц удобрения урожай начинает падать либо по причине того, что удобрение начинает тормозить усвоение питательных элементов или становится токсичным для самого урожая. Здесь можно применить правило: больше не значит лучше. На определенном уровне мы также должны принять во внимание стоимость как семян, так и удобрения. Если стоимость урожая низкая, а стоимость удобрения высокая, то лучше было бы согласиться на более низкий урожай, поскольку увеличенная стоимость удобрения не компенсируется минимальным увеличением урожая.
Подобным образом, если удобрение относительно недорогое, а урожай достаточно высок, максимизация урожая стала бы лучшим решением. Наилучшая норма внесения удобрений будет варьироваться в зависимости от стоимости как урожая, так и удобрения, однако мы должны помнить, что оптимальный урожай не всегда будет обеспечивать оптимальную экономическую прибыль.
Рисунок 2. Увеличение урожая при
разных уровнях применения семян
Рисунок 2 демонстрирует другой аспект сокращения доходов при увеличении инвестиций, однако, на этот раз количество посаженных семян сочетается с оптимальной нормой внесения удобрения. С самого начала мы видим большой прирост урожая, поскольку имеется и используется площадь под дополнительный посев. При количестве семян более 50 единиц урожай остается на одном и том же уровне, тогда как издержки производства продолжают расти изза стоимости дополнительных семян. Урожай возрастает параллельно с каждым увеличением количества семян, однако, на определенном уровне возросшие издержки не могут быть объяснены дополнительным урожаем. Другими словами, вложение в коэффициент рентабельности уменьшается с каждым дополнительным повышением затрат. Данная ситуация схожа с примером в отношении удобрения в том, что точка достижения максимального количества урожая не соответствует оптимальной экономической точке.
Подобным образом, производство индейки требует инвестиции в зависимости от решений о доходах на протяжении всей цепочки производства. Каждое из них предусматривает инвестирование для усовершенствования в показателях производства, таких как увеличение количества яиц, цыплят, прирост мяса грудки или трансформация корма. Чтобы принять наилучшее экономическое решение, необходимо оценить суммарные выгоды по сравнению с издержками на их достижение, помня о законе убывающей доходности.
Каждое из указанных усовершенствований происходит внутри специфической производственной единицы: отдел племенной птицы, инкубатор, коммерческое производство и перерабатывающий завод соответственно. Экономические выгоды от усовершенствованного производства можно оценить двумя способами: вопервых, эффект от прибыли специфического отдела производства, и вовторых, эффект от общей прибыли компании. Оба они важны в зависимости от перспективы. Деятельность отдельного отдела важна для менеджера, контролирующего этот отдел, тогда как общая прибыль важна для всех. Модель можно применить для исследования эффекта действия как в самом отделе, так и на протяжении всего производства.
Например, если мы говорим об отделе племенной птицы (племенная птица и инкубатор), его можно оценить по стоимости его индюшат, которая зависит от любого из первых трех примеров, приведенных в Таблице 1, т.е. оборудования для селекции, высиживания и инкубации.
Целесообразно оценить данный отдел по стоимости цыпленка для инвестиции в увеличение количества вылупившихся цыплят в родительском стаде и оборудование для инкубации на индивидуальном уровне и/или на уровне всего предприятия. Если результатом вложений стало снижение стоимости доставляемого цыпленка, следует провести дальнейшее исследование для определения коэффициента окупаемости, который будет зависеть от количества проданных цыплят (помните о законе убывающей доходности).
Селекция родительского стада, первый пункт Таблицы 1, является более сложным, поскольку он добавит издержки в отделе племенной птицы (более высокие затраты на цыпленка) к экономической прибыли в дальнейших отделах производства. Коммерческое производство получит прибыль от увеличения веса и снижения уровня трансформации корма (FCR), а перерабатывающий завод получит прибыль от прироста мяса грудки. Поэтому, если отдел племенной птицы оценивался как отдельное подразделение, результатом явилось снижение общей рентабельности компании. Оптимальное селекционное давление в данном случае является компромиссом между коммерческими прибылями, использованием самцов и стоимостью родительского стада. Этот метод работает посредством увеличения вложений для повышения дохода с дополнительными инвестициями, окупающимися в доходах наряду с увеличением прибыли.
Другой способ рассмотрения размещения средств в объединенную компанию это инвестиции с целью благоприятно повлиять на отношения между отделами производства. Перераспределение того же общего вложения между отделами может снизить качество работы в одном отделе, но значительно повышает качество работы в другом. Если совокупный эффект представляет собой увеличение при подведении итогов или увеличение общей про качество работы прибыльности, тогда перераспределение ресурсов экономически оправдано. Вот некоторые проблемы, которые должны быть исследованы при использовании Экономической модели на каждом из различных уровней производства:
Племенной производитель и инкубация
1. Уменьшит ли увеличивающаяся плотность племенной птицы издержки на размещение в достаточном объеме, чтобы объяснить возможное снижение производства по причине меньшего количества коробок для гнездования на одну птицу или более высокой смертности производителей?
2. Оправдываются ли издержки на высиживание (с добавлением затрат на высиживание) ожидаемым увеличением в производстве отложенного яйца?
3. Возможно ли, чтобы породы индейки с различным репродуктивным потенциалом имели бы желаемые коммерческие характеристики для того, чтобы оправдать разницу в качестве на уровне размножения?
4. Обеспечит ли изменение в интенсивности селекции родительского стада необходимые изменение прибыльности для объяснения изменения стоимости самцов родительского стада?
Коммерческий производитель
1. Оправдаются ли затраты на более дорогие корма посредством прибавки в весе, лучшей трансформацией корма или прибылью завода?
2. Увеличит ли более долгий период выращивания выпуск продукции с каждого участка или прибыль от живого веса, поставляемого на перерабатывающий завод?
3. Какое воздействие оказывает поздняя смертность на трансформацию корма?
Перерабатывающий завод
1. Является ли значительный прирост более важным, чем сверх издержки в производстве и переработке?
2. Каков оптимальный убойный вес для определения стоимости переработанного мяса грудки?
3. Какова стоимость снижения нормы брака?
Это всего лишь некоторые вопросы, которые могут быть критически рассмотрены применительно к экономической модели, для того чтобы понять, что средства размещены эффективно для получения максимальной прибыли от вложений и общей рентабельности компании.